內(nèi)容摘要：國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心與中國物流與采購聯(lián)合會(huì)昨天聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年1月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.5%，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第二個(gè)月穩(wěn)定在50的擴(kuò)張線以上。
　　國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心與中國物流與采購聯(lián)合會(huì)昨天（2月1日）聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年1月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.5%，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第二個(gè)月穩(wěn)定在50的擴(kuò)張線以上。
　　PMI是國際上通行的宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測指標(biāo)體系之一，對(duì)國家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的監(jiān)測和預(yù)測具有重要作用。通常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)，PMI高于50%，反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張；低于50%，則反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)衰退。
　　2012年1月，構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)3升2降。
　　另外，主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為50.0%，比上月回升2.9個(gè)百分點(diǎn)，位居臨界點(diǎn)。從制造業(yè)總體來看，主要原材料購進(jìn)價(jià)格與上月相比變化不大，但仍然處于歷史上較高的價(jià)格水平，企業(yè)成本壓力猶存。
　　分類指數(shù)數(shù)據(jù)環(huán)比變化率備注生產(chǎn)指數(shù)53.60%升0.2個(gè)百分點(diǎn)連續(xù)36個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，表明制造業(yè)生產(chǎn)量繼續(xù)保持增長態(tài)勢新訂單指數(shù)50.40%升0.6個(gè)百分點(diǎn)在連續(xù)2個(gè)月低于50%之后，本月重回臨界點(diǎn)之上。顯示在兩節(jié)消費(fèi)旺季推動(dòng)下，市場總需求有所恢復(fù)主要原材料庫存指數(shù)49.70%升1.4個(gè)百分點(diǎn)連續(xù)9個(gè)月位于臨界點(diǎn)以下。表明制造業(yè)主要原材料庫存繼續(xù)減少從業(yè)人員指數(shù)47.10%降1.6個(gè)百分點(diǎn)連續(xù)4個(gè)月位于臨界點(diǎn)以下，表明制造業(yè)企業(yè)勞動(dòng)力需求持續(xù)回落供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)49.70%降0.4個(gè)百分點(diǎn)位于臨界點(diǎn)以下，制造業(yè)原材料供應(yīng)商交貨時(shí)間與上月相比略有放慢。
　　解讀
　　中國經(jīng)濟(jì)在回調(diào)中趨穩(wěn)
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群分析表示，繼上年12月份以后，1月份PMI指數(shù)繼續(xù)小幅回升，預(yù)示中國經(jīng)濟(jì)回調(diào)過程逐步趨穩(wěn)。新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)上升，反映工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)準(zhǔn)備狀況有所恢復(fù)。新出口訂單指數(shù)回落，則反映外需水平回落，對(duì)外部因素變化可能帶來的沖擊還需高度關(guān)注。從上年12月份的投資、出口增速變化看，預(yù)計(jì)未來經(jīng)濟(jì)增速仍將呈回調(diào)態(tài)勢，但趨穩(wěn)的跡象將漸趨明顯。
　　未來PMI數(shù)據(jù)或穩(wěn)中有升
　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，一方面，隨著“元旦”、“春節(jié)”消費(fèi)旺季效應(yīng)逐漸過去，消費(fèi)淡季來臨，消費(fèi)增速將逐步回歸平穩(wěn)，國內(nèi)消費(fèi)需求對(duì)PMI 的支撐作用可能轉(zhuǎn)弱。但另一方面，日前國務(wù)院召開的第六次全體會(huì)議表明今年將繼續(xù)“保證國家重點(diǎn)在建續(xù)建項(xiàng)目的資金需求”，“抓緊布局、有序推進(jìn)新的國家重點(diǎn)項(xiàng)目，保持投資穩(wěn)定增長”，反映了高層對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂，與此同時(shí)，投資刺激已然再度啟動(dòng)。因此，預(yù)計(jì)未來三個(gè)月在投資啟動(dòng)的支持下，PMI有望穩(wěn)中有升。
　　PMI反彈或拖延降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)
　　澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛表示，從PMI指數(shù)的相對(duì)強(qiáng)勁表現(xiàn)來看，中國經(jīng)濟(jì)正在逐步實(shí)現(xiàn)軟著陸，與此同時(shí)，高于市場預(yù)期的數(shù)據(jù)也表明，今年的積極財(cái)政政策以及更加靈活的貨幣政策，已經(jīng)開始提振制造業(yè)的表現(xiàn)，同時(shí)即將開啟的新政治經(jīng)濟(jì)周期也將對(duì)中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生上升的動(dòng)力。如果這樣的狀況持續(xù)，那么中國經(jīng)濟(jì)在2012年的表現(xiàn)很可能高于市場的預(yù)期，澳新銀行維持全年中國經(jīng)濟(jì)將增長9%的預(yù)測。
　　劉利剛表示，近期較為強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)也在一定程度上“拖延”了中國央行降低存款準(zhǔn)備金率的時(shí)點(diǎn)。但仍維持今年上半年至少兩次降準(zhǔn)的預(yù)測，三月份以及第二季度初將是較為可能的時(shí)間窗口。
　　1月匯豐中國制造業(yè)PMI微升
　　匯豐（HSBC）昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)回升至48.8，與初值持平，但仍位于榮枯分水嶺50的下方。目前，該指數(shù)值已連續(xù)3個(gè)月低于50.0 臨界值，顯示收縮狀態(tài)持續(xù)。
　　數(shù)據(jù)顯示，1月份，由于需求減少，中國制造業(yè)產(chǎn)出連續(xù)第三個(gè)月下降，而積壓工作量在1月份出現(xiàn)回升。同時(shí)，制造業(yè)從業(yè)人數(shù)繼續(xù)小幅下降，原因是人員辭職和退休，以及部分廠商因縮減規(guī)模而減少用工。
　　1月份，企業(yè)平均投入成本連續(xù)第三個(gè)月趨降，但降幅為3個(gè)月以來最小。樣本廠商表示，成本下降的原因是海內(nèi)外市場上大宗商品價(jià)格回落。投入成本的壓力減緩，加上新業(yè)務(wù)競爭激烈，制造業(yè)廠商因此繼續(xù)下調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，降價(jià)幅度明顯。
　　匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌指出，數(shù)據(jù)顯示新年伊始制造業(yè)增長動(dòng)力仍相對(duì)疲弱，而經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的放緩已經(jīng)開始影響就業(yè)市場，并可能進(jìn)一步拖累國內(nèi)消費(fèi)需求；這要求政策層面繼續(xù)加大寬松的力度以穩(wěn)增長、保就業(yè)，而通脹壓力明顯放緩也為進(jìn)一步寬松提供了充裕空間。 #p#分頁標(biāo)題#e#
　　屈宏斌預(yù)計(jì)，一季度GDP增速可能繼續(xù)回落至8%左右，隨著前期政策寬松的效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，2012年中國經(jīng)濟(jì)軟著陸可期；貨幣政策方面，以存款準(zhǔn)備金率下調(diào)為主的數(shù)量型寬松仍將繼續(xù)，中國很有可能在2月迎來準(zhǔn)備金率的下調(diào)。