???? 對(duì)于資產(chǎn)／負(fù)債可以通過(guò)以相關(guān)的外匯借貸成放款的方法來(lái)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。首先討論套頭交易化交易的風(fēng)險(xiǎn)。

???? 一個(gè)進(jìn)口商預(yù)期要在未來(lái)某日支付—筆外匯付款，他可以現(xiàn)在購(gòu)買一些外匯并將其投資，這樣當(dāng)投資期滿后他就可以用本金外加利息來(lái)支付應(yīng)付款項(xiàng)。加上這項(xiàng)工作的訴訟費(fèi)，可以使這筆錢等同于期貨購(gòu)買這筆付款。這種情況要基于—種假設(shè)，即：用于購(gòu)買即期外匯現(xiàn)鈔的本國(guó)貨幣是借貸來(lái)的。凈成本是由本國(guó)貨幣利率超過(guò)外匯利率的量來(lái)表示的(這個(gè)成本可能是負(fù)的)。這個(gè)利率的差額等于遠(yuǎn)期外匯的扣價(jià)(或升價(jià))。這樣這兩種技術(shù)的訴訟費(fèi)趨于相同了。以外匯投資還有由提供流動(dòng)件問(wèn)題及在資產(chǎn)負(fù)債表格上記帳而帶來(lái)的退稅款。預(yù)期經(jīng)營(yíng)可以避免這些問(wèn)題，但遠(yuǎn)期匯率較即期匯率行較大的升盤差額。這些增加了預(yù)期經(jīng)營(yíng)相關(guān)的費(fèi)用、并且充足的期貨市場(chǎng)并不是隨時(shí)都有的。

???? 一個(gè)出口商預(yù)期要在未來(lái)收到—筆外匯款項(xiàng)，他可以通過(guò)借入同一種外匯借款來(lái)彌補(bǔ)他的兌換率風(fēng)險(xiǎn)。這樣他就有一個(gè)外匯負(fù)債來(lái)抵消應(yīng)收外匯財(cái)產(chǎn)。這筆被借入的外匯可以現(xiàn)貨變賣成本國(guó)貨幣。這筆外匯借款和它的利息可以由進(jìn)口貨物的外匯付款來(lái)償付。這樣經(jīng)營(yíng)凈成本也可以以利息差額的形式來(lái)表達(dá)，因?yàn)楸緡?guó)貨幣可以一直作為投資直到支付期滿。這種利率等價(jià)關(guān)系說(shuō)明通過(guò)外匯借款進(jìn)行套頭交易的成本，等同于通過(guò)外匯頂期售賣進(jìn)行套頭交易的成本。

???? 資產(chǎn)負(fù)債表格風(fēng)險(xiǎn)也可以通過(guò)貸款及借款的方法進(jìn)行套頭交易。比如某公司在美國(guó)有一個(gè)子公司，母公司有一筆以美元標(biāo)價(jià)的財(cái)產(chǎn)，這就存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槊涝鈪R價(jià)值的下跌將要降低子公司資產(chǎn)負(fù)債表價(jià)值。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)可以用借入美元借款來(lái)彌補(bǔ)，或者直接為子公司籌措資金，或者現(xiàn)貨銷售變成本國(guó)貨幣。出兌換率波動(dòng)所引起的財(cái)產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表價(jià)值的波動(dòng)，可以被同樣原因引起的負(fù)債價(jià)值波動(dòng)所抵消。財(cái)產(chǎn)價(jià)值的降低以被負(fù)債價(jià)值的降低所抵消。