???? 這些交易者使得市場更加活躍和穩(wěn)定。對于每一個(gè)交割月份來說，掉期交易者對遠(yuǎn)期合同的需求和供應(yīng)不大可能是相等的，供求差異就是由投機(jī)者(可以被描述為市場的制造者)和套利者填補(bǔ)的。這也因此保證了合同能夠進(jìn)入市場，減小了價(jià)格的波動(dòng)，也導(dǎo)致了供求的不平衡。在某個(gè)交割月份中，如果出現(xiàn)過量的需求，合同價(jià)格就呈上升的趨勢，投機(jī)者這時(shí)就會對這些合同進(jìn)行空頭交易，并且在預(yù)計(jì)合同價(jià)格跌回正常水平時(shí)，開始多頭交易，而結(jié)束空頭交易，因此能做到高價(jià)賣出，低價(jià)買進(jìn)。這樣做就聯(lián)系了掉期交易者所說的空頭和多頭。因此投機(jī)者既保證了掉期交易者有適當(dāng)?shù)慕灰讬C(jī)會，也阻止了價(jià)格的突然變動(dòng)所導(dǎo)致的空頭與多頭脫節(jié)。

???? 套利者可以在遠(yuǎn)期合同市場與履行這些合同的方式之間進(jìn)行交易活動(dòng)，這樣可以創(chuàng)造遠(yuǎn)期合同市場的流動(dòng)性，以及阻止遠(yuǎn)期合同價(jià)格與履行合同方式價(jià)格之間過大的差異。如果掉期交易者發(fā)現(xiàn)某個(gè)合同價(jià)格有上漲趨勢的月份，能夠進(jìn)行純粹的多頭交易，套利者就會賣掉遠(yuǎn)期合同，買進(jìn)權(quán)益，結(jié)束空頭和多頭交易并且獲利。這可以如下面的情況，如果遠(yuǎn)期合同的價(jià)格超過現(xiàn)貨市場價(jià)格的溢價(jià)所產(chǎn)生的報(bào)酬，大于取得權(quán)益的財(cái)務(wù)成本超過權(quán)益收益的部分，遠(yuǎn)期合同價(jià)格偏離履行合同的權(quán)益價(jià)格的趨勢就會被套利活動(dòng)所緩和。這就意味著套利減少了基本風(fēng)險(xiǎn)。

???? 這種套利的程序可能比全部的程序要少，主要有幾個(gè)方面的原因：第一，套利者要面對權(quán)益市場的不確定性，他可能會產(chǎn)生這樣的成本，即購入權(quán)益借款利息與權(quán)益的報(bào)酬——股利收入之間的差別，這些成本是由于股利發(fā)生了意想不到的變化這種不確定性引起的，因此套利者就要尋求風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；第二，要購進(jìn)構(gòu)成FTSE100的一組權(quán)益需要大量的個(gè)別購進(jìn)，這樣可能是昂貴的，兩者如此的購進(jìn)也可能不是同時(shí)做到的，然而套利者則面臨著在購入時(shí)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，要求證券組合的單個(gè)信用可能會解決這個(gè)問題，但這也會發(fā)生大量的“前——后”業(yè)務(wù)成本。一個(gè)套利者尋找在遠(yuǎn)期市場上進(jìn)行多頭交易，在現(xiàn)貨市場上進(jìn)行空頭交易，同時(shí)面臨著如何賣掉他并沒有的東西這樣的問題。因此套利的反作用是很小的。